贝因美贴牌产品大幅增长,研发投入"极限压缩"

商报济南消息 近日，贝因美（002570.SZ）披露2022年半年报，显示受贴牌业务增加影响，公司报告期内产销量同比增长超过30%，但毛利率同比大幅下降15.58个百分点至38.02%，同时半年报显示有贝因美的十余家重要参控股公司中，半数仍处于亏损状态。

2022年上半年，贝因美实现营业收入16.14亿元，同比增长43.94%，实现净利润4384.38万元，同比增长15.18%，增速要远低于营业收入，毛利率从2021年同期的53.60%下降至38.02%，降幅为15.58个百分点。

收入大幅上涨的同时毛利率大幅下降，通常意味着企业采取了“以价换量”的销售策略。而从贝因美的情况看，公司称上半年产销量增长，主要是OBM、ODM、OEM 销量较上年同期均有所增加所致，也就是为其他品牌代工生产贴牌产品增多。

生产贴牌产品可以快速提升产销量，但由于没有品牌溢价，贴牌产品的毛利率会显著低于品牌产品。对于贝因美报告期内贴牌产品销量金额、增幅，以及加大贴牌产品规模的原因，记者咨询了公司证券事务部，但对方并没有正面回应。

贝因美的回函中仅表示，为优化产业结构、提高产能利用率，在全力做好OBM业务，积极探索拓展ODM、OEM及品牌授权等业务，但对于三者的比例问题没有回应。而对于毛利率下滑的原因，公司只回应称与产品结构和渠道结构调整、生产成本上升等综合因素有关。

回函中，贝因美同样否认了市场对于其自有品牌上半年遭遇了拓展困难的推测，称公司自主品牌经营持续向好，今年5月推出了新的自有品牌产品，并拿到了新国标二次配方注册证。但从财报来看，贝因美似乎没有打算在新产品研发上下大功夫。

山东商报·速豹新闻网记者注意到，今年上半年公司的研发费用投入仅为1070万元，与去年同期相比下降了28.95%，同期的销售费用则高达4.15亿元，是研发投入的40多倍，公司在研发上的投入已被压缩到了近乎极限。

此外半年报中还显示，贝因美15家重要参控股公司中，有8家出现亏损，分别是贝因美母婴、贝因美乳业、北海贝因美、贝因美儿童奶、上海商超、杭州婴童、贝因美妇幼、上海管理咨询。

对于子公司的亏损，贝因美表示，公司正持续动态梳理优化渠道，并主动退出或调整了部分动销不畅、投入产出不佳的渠道，以提高投入产出效率，实现投入产出良性循环，改善参控股公司的绩效表现。

◎山东商报·速豹新闻网记者 冯云云 李迪